La stratégie M&A de Medtronic expliquée par la directrice financière Karen Parkhill

Jun 17, 2023

13 janvier 2022 Par Jim Hammerand

Karen Parkhill, directrice financière de Medtronic [Photo fournie par Medtronic]

"Quand j'ai rejoint Medtronic pour la première fois, c'était peu de temps après la fusion de Covidien et nous avions contracté beaucoup de dettes pour réaliser cette transaction", a-t-elle déclaré dans une interview àConception médicale et externalisation. « Les agences de notation ont conservé notre note de crédit Single A parce que nous nous sommes engagés à rembourser cette dette très rapidement. Lorsque je suis arrivé à bord et que j'ai réalisé que nous ne générions pas les flux de trésorerie que nous prévoyions pour rembourser rapidement, j'ai dû ignorer le fait que nous devions nous concentrer sur les flux de trésorerie et nous assurer que nous générions les liquidités dont nous avions besoin. Nous avons également pris la décision de séparer certaines parties de notre activité de surveillance des patients et de la vendre à Cardinal Health pour 6,1 milliards de dollars en espèces.

Les investisseurs de Medtronic (NYSE:MDT) voulaient que la société utilise ces liquidités pour racheter des actions ou leur verser un dividende spécial, a déclaré Parkhill. Au lieu de cela, Medtronic n'a dépensé qu'environ 20 % du produit du rachat d'actions et a utilisé le produit restant pour rembourser sa dette.

"C'était une décision difficile à l'époque, et les investisseurs m'ont plaisanté à ce sujet, (en disant) que je me souciais plus des investisseurs en dette que des investisseurs en actions, ce qui n'était effectivement pas le cas. Je me soucie d'eux deux », a déclaré Parkhill.

« Avec le recul, c’était la meilleure décision que nous aurions pu prendre, car si nous ne l’avions pas fait, nous n’aurions pas été dans la position solide dans laquelle nous nous trouvions lorsque la COVID a frappé », a-t-elle déclaré. « Mon objectif est de toujours nous maintenir sur une base financière très solide. »

Medtronic – la plus grande entreprise de dispositifs médicaux au monde – est toujours à la recherche de contrats, a déclaré Parkhill. L'extrait ci-dessous a été édité pour plus de clarté et de concision.

MDO : En matière de M&A, que recherchez-vous et où cherchez-vous ?

Parkhill : Nous sommes très concentrés sur les acquisitions complémentaires. Ils peuvent être plus petits, de l'ordre de dizaines à centaines de millions de dollars, ou plus importants de plusieurs milliards en termes de taille, mais ils contribuent à accélérer la croissance de nos unités commerciales et des domaines dans lesquels nous opérons. Nous avons réalisé sept acquisitions qui ont totalisé 2,3 milliards de dollars depuis le début de l'exercice 2021 (jusqu'au moment de cette interview en août 2021), et chacun d'entre eux va nous aider à accélérer le profil de croissance que nous avons. Les accélérateurs de croissance sont notre propre innovation et notre propre R&D, et c’est le principal moteur des accélérateurs de croissance. Notre pénétration continue dans les marchés émergents qui connaissent une croissance à deux chiffres est un autre élément important de l’équation de l’accélération de la croissance. Et puis la troisième concerne ces acquisitions complémentaires que nous réalisons. Nous nous concentrons sur la croissance organique (et) une fois que nous acquérons, nous nous concentrons sur la croissance de ce que nous acquérons. Nous nous concentrons donc sur l’acquisition d’éléments qui contribuent à notre trajectoire de croissance globale.

MDO : Devez-vous vous tourner vers des entreprises encore plus précoces en raison de tous les capitaux qui investissent ?

Parkhill : La plupart de ce que nous faisons en est à un stade précoce – nous réalisons certaines acquisitions qui génèrent déjà des revenus – mais une grande partie de ce que nous faisons est effectivement un stade précoce où les choses sont encore en développement ou peut-être terminées, mais pas encore commercialisées. Nous pourrons ensuite utiliser notre expertise et la puissance de Medtronic pour l'aider à obtenir l'approbation réglementaire finale, le remboursement et, finalement, le commercialiser dans le monde entier.

Pour en savoir plus sur l'interview dans l'édition Leadership de janvier deConception médicale et externalisation.